Получите 60 000 рублей для успешного старта. Бонус начисляется на демо счет и доступен для торговли опционами сразу же после регистрации

«Дико вне контекста» — Наварро от своих слов и рынков по отношению к экономике

Мы почувствовали вкус будущего, когда ястреб Белого дома в Китае Питер Наварро заявил прессе, что Торговая сделка между США и Китаем была завершена«. Кий окунуться в акции
США: ES00

и в юанях
США: USDCNY

и в доходности облигаций и общем риске. Затем обратите внимание на неизбежное быстрое свертывание этих комментариев от Наварро, Кудлоу и Трампа, причем первый сказал, что его комментарии были «дико вырваны из контекста» (они не дали понять, что он говорил о полном крахе доверия США к Китай) и последнее сообщение в Твиттере «Торговая сделка Китая полностью не повреждена. Надеемся, что они будут продолжать выполнять условия Соглашения ».

Проблема в том, что эта оптимистичная оценка также совершенно не соответствует контексту. По-видимому, нет реалистичного способа, которым Китай либо желает, либо способен придерживаться условий сделки. Даже демократ Чак Шумер только что ретвитнул Трампа с несколькими поправками: «Торговая сделка в Китае полностью исправна. Надеюсь, они начнут соответствовать условиям «Соглашения». Конечно, на этом этапе Трамп отчаянно пытается сохранить некоторое подобие «победы». И все же, если в ближайшее время оптовые продажи сои в США не будут реализованы оптом, сможет ли он тогда перевести торговую базуку на Китай — возможно, приуроченную к дате одного из запланированных дебатов Трампа-Байдена? Не исключаю этого.

Китай, конечно, не делает много, чтобы помочь в смежных областях. Только что было объявлено, что спорный новый закон о национальной безопасности Гонконга не будет обнародован в полном объеме, пока он не будет принят в Пекине — в течение недели он появится. Достаточно сказать, что раскрытые подробности, безусловно, помечают все флажки для других ястребов США, таких как госсекретарь Помпео.

Возможно, не только он. Вчерашний виртуальный саммит ЕС-Китай был обобщен «Глобал таймс»: «Китай, ЕС стремится придать импульс восстановлению». Нью-Йорк Таймс говорит: «Предавая разочарование Китаем, лидеры ЕС настаивают на прогрессе в торговых переговорах». Европейская сторона, с точки зрения DW, гласит: «Руководители ЕС призывают Китай к торговле, закону о безопасности Гонконга», добавив, что «напряженность нарастает … Высокопоставленные чиновники ЕС во время переговоров в понедельник жестко заговорили, давя Китаю на его торговые и инвестиционные отношения и предупреждая «очень негативных последствий», если он продолжит предлагать спорный закон о безопасности для Гонконга ». ЕС также добавил, что Китаю необходимо «исправить» торговые отношения и «решить конкретные проблемы».

Китай не знает, к чему все это может привести, помимо угрозы того, что экспорт в США и Индию и ЕС начнет выравниваться или снижаться. Как пишет Morning Post из Южно-Китайского региона:Китай предупредил, что нужно готовиться к тому, чтобы его отрезали от оплаты в долларах США система как часть санкций, как Россия ». Да, это все еще хвостовой риск; да, ЕС не возглавит это обвинение; и, да, Трамп явно хочет выиграть переизбрание, и такой шаг не поможет его ферме. Но если его базе фермы не помогают, и он продолжает следить за всеми опросами, даже в государствах поля битвы, вы действительно хотите сделать ставку против того триггера, который используется в качестве переключателя разговора / изменения мира?

Конечно, это будет означать падение запасов в США. Что может стать причиной того, к чему уже стремятся рынки: контроль кривой доходности ФРС (YCC). Это будет 0,5% или 1,00% через 10 лет
BX: TMUBMUSD10Y

навсегда, или 0,30% 5 лет
BX: TMUBMUSD05Y

, или оба? Bloomberg радостно отмечает, что это будет стартовое оружие для розыгрыша Buy Everything — как будто мы не участвуем в нем.

И все же, как до сих пор работал YCC для Японии? Он по-прежнему погряз в структурной дефляции и медленном спаде, причем кризис можно предотвратить только благодаря накопленным сбережениям и значительным внешним профицитам. Мы все хотим повторить это? Кажется, мы делаем.

Конечно, это предполагает, что то, что делает экономика, имеет какое-то отношение к рынкам — что, очевидно, уже не так. Рынки остаются вне контекста, если учесть, что число глобальных вирусных инфекций превышает 9 миллионов и растет, причем нет никаких признаков того, что они будут взяты под контроль, а миллионы людей лишены работы. Да, лондонские пабы могут открыться в новых странных условиях, как и нью-йоркские бары. Очевидно, по мнению г-на Маркета, дерзкая пинта или Бревски явно перевешивают общую картину. Вы знаете, что они говорят: рецессия — это когда кто-то из ваших знакомых теряет работу, а депрессия — это когда вы теряете свою. Аналогично, вирус является «невидимым врагом», когда кто-то из ваших знакомых заболевает, и это всего лишь одна из тех вещей, когда он происходит в другой стране. (Или, в случае США и Бразилии, в своей стране — или так утверждают критики правительства).

В любом случае, все будет рискованно до следующей попытки приблизить рынки к их реальному контексту. Который придет. Этот закон Гонконга будет действовать через несколько дней. Трамп только что использовал исполнительный приказ, чтобы расширить визовые ограничения в США до конца 2020 года, закрывая лазейки, оставленные в последнем таком визовом приказе. Египет говорит о возведении Турции до Ливии. И сегодня за Полярным кругом 40C / 101F.

Майкл Каждый — глобальный стратег Rabobank.



Источник: «Дико вне контекста» — Наварро от своих слов и рынков по отношению к экономике


Обратная ссылка при копировании статьи: «Дико вне контекста» — Наварро от своих слов и рынков по отношению к экономике

Добавить комментарий

Related Post

HSBC поддерживает Китай в законе о безопасности ГонконгаHSBC поддерживает Китай в законе о безопасности Гонконга

Высокопоставленный руководитель HSBC подписал петицию в поддержку действий Китая по введению законодательства о безопасности в Гонконге, что поставило банк прямо на сторону Пекина в борьбе за будущее территории. Глобальный банк,

Задолженность Hormel по долгу в 1 миллиард долларов вызывает спрос на фоне битвы COVID-19 на мясоперерабатывающих заводахЗадолженность Hormel по долгу в 1 миллиард долларов вызывает спрос на фоне битвы COVID-19 на мясоперерабатывающих заводах

Корпоративная облигация Hormel Foods Corp. на сумму 1 млрд долларов в четверг разлетелась с полок магазинов, даже несмотря на то, что гигант свинины и другие мясоперерабатывающие предприятия работают над тем,

«Доллар будет падать очень и очень резко», — предупреждает известный йельский экономист«Доллар будет падать очень и очень резко», — предупреждает известный йельский экономист

Стивен Роуч, старший научный сотрудник Йельского университета и бывший председатель совета директоров Morgan Stanley Asia, предупреждает о повышении курса доллара США. Выдающийся экономист говорит, что эра доллара США, возможно, подходит