Сортировать статьи по: дате | популярности | посещаемости | комментариям | алфавиту

Азиатский рынок акций

Азиатский рынок акций

В последние десятилетия пристальное внимание со стороны инвесторов и спекулянтов ощущает азиатский рынок ценных бумаг. Связано это и с созданием большого количества компаний, которым потребовалось осуществлять эмиссию. Кроме того, рост промышленного производства и развитие финансового сектора создает возможность получения высоких доходов. Особенности финансовых рынков в Азии ↑ Если ранее финансовые аналитики склоняли участников фондового рынка приобретать «голубые фишки» в Азии, к которым относились в основном производители инновационных товаров, то теперь ситуация поменялась. Рекомендуется обращать внимание на компании, ориентированные на внутренние рынки.

Азиатский рынок акций


Потому что темпы роста местных организаций намного выше, чем в Европе или США. Рынок ценных бумаг этого макрорегиона имеет следующие особенности: семейственность, характерная для азиатских компаний, снижает прозрачность рынка; наличие ограничений по максимальному пакету приобретений для одной компании или физического лица; высокая степень зависимости от ситуации на других национальных рыночных площадках; достоверность и полнота документации большинства компаний вызывает сомнения, т. е. не может служить единственным основанием для принятия решения; широкое распространение практики поглощения компаний через депозитарные расписки; стабильная доходность от инвестирования во взаимные фонды; высокий риск попадания на недобросовестного брокера; азиатский рынок ценных бумаг испытывает более существенные колебания в сравнении с европейскими площадками.

Интересный факт! Для финансового рынка Азии характерно явление «бега на опережение». При этой методике сначала брокер скупает акции для себя, а уже потом для своего клиента. Вторичная сделка повышает стоимость ценных бумаг, комиссия брокера в итоге увеличивается. Основные фондовые площадки Азии ↑ Азиатский рынок считается самым обильным географическим регионом по количеству фондовых бирж. Фондовые рынки и банковские организации, расположенные на Востоке, имеют очень высокий уровень капитализации. Долгое время без внимания оставались биржи стран СНГ, например, Кыргызская фондовая биржа. В список крупных и наиболее интересных для ведения трейдинга бирж входят: Токийская; Шанхайская; Гонконгская; Корейская; Бомбейская; Тайваньская; Сингапурская и др. Каждая биржа является юридическим лицом, имеющим свой Устав и, соответственно, свои правила ведения торгов. Время работы обозначено всегда по местному времени, что нужно учитывать при организации работы в электронном режиме.

Обязательно следует ознакомиться с ограничениями, касающимися количества сделок во время сессии, с лимитами по выставляемым лотам, а также с периодом, в течение которого должны пройти все расчеты между сторонами. Финансовые операции на Востоке могут проводиться в национальной валюте, но очень распространено движение американского доллара. В каждой стране «голубые фишки» относятся к разным отраслям экономики. Так, в Японии в их число входят крупнейшие автомобильные компании. Кыргызская фондовая биржа, напротив, известна высокой доходностью финансового сектора, в то время как промышленный рынок имеет по сделкам долю около 12%. Размер комиссионных тоже может отличаться. Так, в Индии максимальный размер составляет 2,5% от суммы сделки.

В Японии же комиссионные вообще не фиксируются. Обратите внимание! Если денежные средства вкладываются в азиатский рынок взаимных фондов, то необходимо ознакомиться со статистикой уровня расходов. Эти средства будут вычтены из годового дохода, который получается при инвестировании. Соответственно, доходность может быть существенно ниже планируемой. Развитие технологий ↑ Рынок финансов в Азии преображается под воздействием глобализации и научно-технического прогресса. Невозможно обеспечить тот уровень изоляции, который был присущ ранее. Осознание того, что изменился весь мировой рынок, привел к ситуации, когда финансовые круги начали создавать различные общественные организации. Это позволяет обмениваться информацией биржам, повышает уровень доверия к операциям и снижает риски ведения фондовой деятельности.

Как и другие рынки, Восточные страны стали активно использовать электронные платформы для ведения деятельности. Первыми в этом деле были японцы. Правда, некоторое время в их цифровых системах происходили сбои. Рынок ценных бумаг с развитием интернета стал доступен для брокеров, инвесторов и спекулянтов из самых разных уголков земного шара. Причем биржи Азии чаще всего достаточно лояльны. Они не требуют организовать работу исключительно через национальных представителей. Такую же ситуацию демонстрирует и фондовый рынок стран СНГ, находящихся в азиатском макрорегионе. Например, Кыргызская фондовая биржа требует лишь прохождение процедуры согласования и регистрации от своих участников через механизмы Национального банка. Обратите внимание! Фондовый рынок Азии стал одним из первых, кто применил виртуальную валюту для расчетов.

Так, с января 2014 года была введена в действие биржа на Тайвани, где можно было проводить оплату биткойнами. Неофициальный союз ↑ Практически все фондовые биржи Азии входят в состав крупной и влиятельной организации. Она носит название Федерации фондовых бирж Азии и Океании. Образована Федерация была в 1982 году. Ее основной целью является организация обмена информацией между фондовыми площадками, чтобы улучшить работу, повысить прозрачность и уровень доверия к участникам сделок. Страны Океании смогли входить в эту Федерацию только с 1990 года. С 1998 года на постоянной основе стал работать Рабочий комитет этой организации. Его функции: внесение изменений в Устав и принятие новых внутренних правил; организация сотрудничества с WFE; разработка предложений по направлениям исследований. В 2005 году утверждено современное название Федерации, а также проведено географическое изменение границ для ее членов.

В частности, в ее состав вошла Индия, а именно Бомбейская фондовая биржа. Аналитики прогнозируют усиление влияния данного макрорегиона на деятельность других мировых фондовых площадок. Именно поэтому многие инвесторы уже сейчас определяют для себя наиболее интересные объекты, которые обеспечат доходность в долгосрочной перспективе. Таким образом, для того чтобы организовать работу с азиатскими финансовыми активами необходимо учитывать не только официальную информацию, но и национальные особенности. При организации сотрудничества с посредниками лучше пользоваться компаниями, которые имеют в своей клиентской базе американские или крупные инвестиционные организации Европы.
Продолжение статьи по ссылке ПОДРОБНЕЕ

Категория: Фондовый рынок » Азиатский рынок акций

 

Европейский рынок акций

Европейский рынок акций

Рынок ценных бумаг Великобритании имеет многовековую историю. В Великобритании сформирован цивилизованный рынок ценных бумаг. Преобразования последних десятилетий также показывают, что правительство Великобритании стремится создать все более прочную законодательную основу для функционирования рынка ценных бумаг и постепенного перехода от ситуации, когда фондовый рынок регулируется традициями, к ситуации, когда все решения принимаются на основе жестких законодательных актов. Спецификой регулирования фондового рынка в Великобритании является то, что государство участвует в этом только посредством издания законов, подведения нормативной базы.

Европейский рынок акций


История развития и особенности рынка ценных бумаг Великобритании
В 16 веке в Англии начала появляться действительная экономическая основа для возникновения рынка ценных бумаг. С расширением мореходства и торговли в правление Елизаветы в Англии начали основываться торговые компании, которые на первых порах были только временными товариществами негоциантов. Рост торгового капитала в Англии вызвал появление банков, в качестве кредиторов разного рода компаний.

В 1694 г. британское правительство для покрытия расходов на войну с Францией было вынуждено взять в долг у местных финансистов 1,2 млн. фунтов стерлингов. Взамен правительство предоставило кредиторам преимущественное право на открытие банка, который впоследствии стал Банком Англии.

Английский банк возник как акционерная компания, обязавшаяся выдавать ссуды правительству, но ссуды эти каждый раз должны были быть одобрены парламентом. Именно с этих времен берет свое начало традиция подчинения центральных банков представительной власти. По образцу Англии в 1695 году был создан Шотландский акционерный банк. По мере развития фондового рынка банки начали сталкиваться на нем с сильным конкурентом - биржей. Первой из них стала Лондонская биржа. Официально она была основана в июле 1773 года под названием Фондовая биржа. Своим появлением Лондонская биржа обязана торговле акциями, а не государственными ценными бумагами. Тем не менее интересно отметить тот факт, что в Англии первыми биржевыми ценными бумагами были не только акции заморских торговых компаний, но и акции Английского банка.

К концу 18 века в Англии формируется развитый рынок ценных бумаг. На рынке доминируют акции частных компаний, успешно выдержавшие конкуренцию государства. Окончательно отделяется от банков фондовая биржа.

Английский рынок ценных бумаг традиционно выступает одним из главных элементов кредитно-финансовой системы страны. До первой мировой войны он лидировал по объему денежного оборота, уступив затем США. Мощную конкуренцию Англии составляет Япония. Денационализация государственного сектора экономики после второй мировой войны, особенно в 80 - 90 года, способствовала развитию современного фондового рынка, в частности биржевой капитализации частного сектора экономики страны.

Доля фондового рынка Англии в 2000 году в совокупном объеме мирового оборота ценных бумаг составила 6%, т.е. третье место в мире; США - 46%, а в Японии - 15%. Доля страны в мировом совокупном объеме задолженности по долговым ценным бумагам достигла 4%. На долговые ценные бумаги приходилось 32% совокупного стоимостного оборота фондового рынка страны, а на акции - 68%.

По количеству капитализации (совокупной курсовой стоимости всех выпущенных акций компаний, имеющих регулярную котировку) и оборота ценных бумаг фондовый рынок Великобритании крепко занимает третье место в мире после США и Японии, а по количеству международных операций с ценными бумагами не знает себе равных.

В отличие от большинства континентальных европейских стран в Великобритании рынок ценных бумаг характеризуется независимостью банковской деятельности от сектора ценных бумаг. Для Великобритании, как и для США, Канады, Австралии, характерна англосаксонская модель фондового рынка. Данная модель обладает следующими особенностями: 1. Основным источником инвестиций является фондовый рынок.

2. Наиболее крупным сегментом рынка ценных бумаг становится рынок акций, долговые инструменты начинают носить подчиненный характер - долевой характер фондового рынка.

3. Финансовые институты становятся более специализированными.

4. В структуре собственности доля розничных инвесторов выше, чем доля собственности государства. Наблюдается высокая степень дробности в собственности на акционерный капитал.

5. Высокая степень открытости рынка, меньше ограничений на движение капиталов, на конвертируемость валюты, свободнее доступ иностранных эмитентов, инвесторов и финансовых посредников.

Структура рынка ценных бумаг Великобритании включает первичный и вторичный рынки, а так же множество рынков по видам фондовых инструментов и операций, которые здесь значительно разнообразнее, чем в других странах.

Первичное размещение государственных облигаций осуществляется как путем публичной подписки (методом аукциона), так и закрытого предложения (тендера). Корпоративные облигации размещаются главным образом в форме тендера. Первичное размещение акций регламентируется Законом о компаниях. На первичном рынке широко развито размещение финансовых инструментов.

Особенность эмиссии ценных бумаг в Великобритании - преимущественный выпуск именных акций и облигаций. Вторичный оборот государственных облигаций происходит на Лондонской фондовой бирже, в настоящее время объединившейся с Немецкой биржей. Мелкие инвесторы могут проводить незначительные операции с этими инструментами через систему почтовых учреждений страны.

Перепродаются акции в основном на фондовых биржах в ходе срочных операций. Акции иностранного происхождения, имеющие широкое хождение в стране, хранятся в специальных депозитариях уполномоченных на это кредитных учреждений. Объем оборота корпоративных облигаций здесь существенно ниже; сделки с корпоративными и государственными облигациями сопровождаются кассовыми операциями.

В стране широко развита биржевая торговля производными ценными бумагами (деривативами) и финансовыми инструментами. На Лондонской фондовой бирже обращается существенное количество иностранных бумаг. Здесь же существует и незначительный по объему оборота альтернативный рынок акций. На бирже используется электронная автоматизированная система совершения сделок. С 1996 года в Лондоне функционирует автоматизированная компьютерная система Tradepoint, имеющая статус фондовой биржи.

Рынок акций еврозоны представлен 13 биржевыми площадками из стран-членов Евросоюза с общей капитализацией примерно 4,5 тлрн евро и торговым оборотом почти 7 трлн долл. в год. Несмотря на значительные объемы, он все же существенно уступает по основным показателям американским и азиатским биржам. Так, например, только 3 из 13 площадок входят в топ-10 бирж в мире по уровню капитализации.

Сложившаяся ситуация не в последнюю очередь связана с финансовой культурой европейских компаний, предпочитающих размещению акций банковское, т. е. заемное, финансирование. Этим в том числе объясняется и более медленное развитие финансовых инноваций на рынке акций. Так, например, на сегодняшний день на фондовых площадках для акций компаний малой и средней капитализации присутствует только 607 компаний, что более чем в 2 раза меньше, чем на подобной площадке одной только Лондонской фондовой биржи (1254 компании). Биржи еврозоны также проигрывают и по привлечению новых эмитентов в пользу того же Лондона, Гонконга или Нью-Йорка. В кризисный 2009 г. на Deutsche Borse были размещены акции всего 2 зарубежных эмитентов, на NYSE Euronext — 5, тогда как в Лондоне — 26 компаний, а в Нью-Йорке — 36.

Серьезное отставание рынка акций еврозоны может быть во многом сокращено благодаря активному развитию интеграции этого рынка, что будет способствовать целому ряду положительных экономических трендов. Многое в этом направлении уже делается руководством Евросоюза и самими участниками, что позволило добиться значительного прогресса во всех аналитических аспектах создания единого финансово-интегрированного пространства в еврозоне: в правовом подходе, подходе «правила единой цены» и коммуникативном подходе1.

Правовой подход

Несмотря на то что акции в еврозоне торгуются на разных биржевых площадках, развитие технологий уже давно позволило делать единый доступ сразу на несколько бирж. Некоторые брокерские дома Евросоюза предоставляют услугу «единого брокерского счета», с которого инвестор может купить акцию на одной бирже и продать ее на другой, если, конечно, эмитент котируется на обеих площадках. В России, например, такие технологии только начинают распространяться: крупнейший российский брокер ФИНАМ недавно стал предлагать своим клиентам единую платформу для доступа на 22 мировые фондовые биржи и 16 товарных бирж. У остальных российских брокеров из топ-10 таких предложений пока нет.

Кроме технологического фактора, упрощению доступа к рынку акций еврозоны также способствует активная деятельность бирж по слияниям и поглощениям. Только за последние несколько лет произошел ряд знаковых объединений. Так, например, панъевропейская биржа Euronext в 2000 г. объединила биржи Нидерландов, Бельгии и Франции. В 2002 г. к ним присоединилась биржа Португалии, а в 2007 г. Euronext была куплена NYSE. На этом процесс консолидации не остановился, и в конце 2008 г. NYSE Euronext начала переговоры о слиянии с Deutsche Borse, которые продолжаются до сих пор.

Или, к примеру, скандинавская OMX Group, которая была образована в 2003 г. путем объединения бирж Финляндии, Швеции, Латвии, Литвы и Эстонии. В 2005 г. новая группа поглотила биржу Дании, а в 2008 г. была продана американской NASDAQ и сменила название на NASDAQ OMX Group.

Не остается в стороне и Центральная Европа. В 2004 г. биржа Австрии приобрела контрольный пакет венгерской биржи, а спустя четыре года к ним присоединились биржи Словении и Чехии, в результате чего была образована CEE Stock Exchange Group.

Консолидация бирж еврозоны, очевидно, продолжится после окончательного спада кризисных настроений, так как на сегодняшний день независимыми остаются биржи 9 из 17 стран-членов еврозоны, а конкурировать с укрепляющими свои позиции соседями становится все сложнее.

Следующим фактором, существенно влияющим на расширение доступа к рынку акций, является активное развитие в Евросоюзе рынка коллективных инвестиций: паевые и акционные инвестиционные фонды, пенсионные фонды, пакетированные продукты доверительного управления и др. В отличие от России, где отношение суммы чистых активов инвестиционных фондов к ВВП составляет менее 0,3%, в Евросоюзе этот показатель достигает в разных странах от 9 до 70%. Благодаря институтам коллективных инвестиций индивидуальные инвесторы получают доступ к акциям различных фондовых площадок мира, в том числе и еврозоны. Так, итальянец из Милана может вложить средства в ПИФ индекса биржи Euronext, ПИФ акций второго эшелона Deutsche Borse или другой инструмент коллективного инвестирования, который позволит ему получить доступ к ценным бумагам эмитентов другой страны-члена еврозоны.

Наличие свободного доступа, однако, не означает равного регулирования в различных странах валютного союза. В отличие от межбанковского рынка, где правовое поле однородно и изменяется из единого центра, рынок акций еврозоны в этом вопросе пока остается разнородным. Безусловно, власти Евросоюза активно работают в данном направлении. Так, еще в рамках FSAP была принята Директива об информационной прозрачности эмитентов (Transparency Directive), Директива об инсайдерской торговле (Market Abuse Directive), Директива по надзору за компаниями, управляющими пенсионными фондами (Institutions for occupational retirement provision Directive), и многие другие. Тем не менее некоторые области регулирования остаются негармонизированными — например, такие важные, как налоговое и особенно надзорное законодательство.

Очевидно, что правовая гармонизация фондовых рынков будет только ускоряться, чтобы в том числе решить обозначенную проблему. Так, вероятно, становление финансово-интегрированного пространства потребует создания «фондового ЕЦБ», который будет осуществлять контроль за соблюдением прав инвесторов по всей территории еврозоны, вести через свои национальные представительства регистрацию выпусков ценных бумаг, выдавать лицензии профучастникам фондового рынка (управляющим компаниям, депозитариям, брокерам и др.), а главное — регулярно оценивать текущий уровень финансовых рисков и своевременно принимать адекватные меры для предотвращения новых кризисных явлений. Одной из функций нового наднационального образования, возможно, станет развитие правового поля, что значительно ускорит гармонизацию законодательства в сфере фондовых рынков, так как все инициативы будут исходить из единого центра.

К слову, подобные шаги уже готовятся руководством Евросоюза, которое планирует создать ряд органов финансового контроля. В частности, речь идет о возможном создании единого мегарегулятора финансовых рынков, который будет покрывать банковский, фондовый, страховой и другие сегменты.

Существенные отличия в национальном регулировании свидетельствуют о значительном с точки зрения правового подхода потенциале развития финансовой интеграции на рынке акций в странах-членах еврозоны. В отличие от правового подхода, выводы подхода «правила единой цены» более оптимистичны.

Подход «правила единой цены»

Как указывалось выше, цены на различные акции несопоставимы напрямую, а двух идентичных акций не существует в силу природы этого финансового инструмента. Данное обстоятельство накладывает определенные ограничения на анализ прогресса финансовой интеграции с точки зрения подхода «правила единой цены», так как прямые признаки ее развития исследовать не представляется возможным. Возникает необходимость изучения показателей, которые могут косвенно свидетельствовать о динамике финансовой интеграции. Среди наиболее значимых индикаторов можно отметить: во-первых, влияние на цену акций общерыночных факторов против факторов, связанных с деятельностью эмитентов; во-вторых, влияние на доходность портфеля акций географии эмитентов против их секторной принадлежности; в-третьих, влияние на цену акций шоков глобального значения против регио­нального и локального. Все эти группы индикаторов отражают вектор развития финансовой интеграции, так как соответствуют ее логике и легко интерпретируются.

Если рассматривать первую группу индикаторов, то ситуация демонстрирует успешное развитие финансовой интеграции. Так, проведение регрессионного анализа на основе динамики 4,051 акции2 с целью выявления влияния на их стоимость общерыночных факторов и факторов, связанных с самими компаниями-эмитентами, показало, что факторы рынка ослабли с начала 1990-х годов и до начала кризиса в 2007 г. стабилизировались на уровне 16—17%. Другими словами, примерно 16—17%-ное изменение стоимости акций в еврозоне объяснялось общерыночными факторами, а не финансовой отчетностью компании, например. Подобная фиксация может говорить о достижении определенного минимума, характерного для данного этапа развития фондового рынка Евросоюза. С другой стороны, это может свидетельствовать о значительном потенциале увеличения его эффективности, так как на текущий момент цена бумаг отличается от условий финансовой интеграции: на них продолжают оказывать существенное влияние факторы, не связанные непосредственно с деятельностью самой компании. А значит, в каком-то смысле ценовые сигналы на рынке акций Евросоюза искажены и не позволяют инвесторам с максимальной выгодой размещать средства.

Вторая группа индикаторов указывает на положительный тренд развития финансовой интеграции. До середины 1990-х годов разброс доходностей по различным секторам экономики был несущественен (рис. 1). На порядок более значимый «ассортимент» доходностей наблюдался в инвестиционных портфелях, ориентированных на акции конкретной страны. Ситуация начала кардинальным образом изменяться с появлением большей ясности относительно ввода единой валюты. Уже с 1996 г. дисперсия доходностей стала активно возрастать, при этом секторная дисперсия увеличивалась значительно быстрее. На рынке постепенно стала меняться инвестиционная парадигма. Валютные преимущества той или иной страны исчезли, а значит, в этом вопросе многие портфели, сгруппированные по нацио­нальному признаку, стали похожи друг на друга по характеристикам доходности (особенно это касается менее крупных стран еврозоны, чем Франция, Германия и Италия). Постепенно утрачивает смысл создание страновых портфелей, так как многие из них перестали отличаться друг от друга. Инвесторы активнее переходили к секторному подходу, следовательно, все больше воспринимали ряд стран-членов еврозоны как единый рынок акций. С развитием кризиса дорогого евро в начале XXI в. доходности бумаг всей еврозоны снизились, что вызвало естественное сокращение их дисперсий. Однако важно, что секторная дисперсия остается выше страновой, правда, пока незначительно. Другими словами, в текущем десятилетии работа со средней секторной стратегией стала как минимум такой же выгодной, как и со средней страновой.

Более явные результаты показывает третья группа индикаторов. Так называемые шоки — один из значимых факторов, воздействующих на цену акций. Данный фактор часто отражает случайное развитие событий, от которых никто не застрахован, но которые имеют существенное влияние на фондовый рынок. Такими событиями могут выступать объявление о крупном межправительственном соглашении, дефолт известной компании, изменение налогового законодательства и др. Естественно, шоки могут поступать извне — с глобального рынка и из еврозоны, т. е. быть региональными или локальными по отношению к конкретной биржевой площадке. Как указывалось выше, с развитием финансовой интеграции влияние локальных и глобальных шоков должно сокращаться в пользу региональных. Другими словами, при идеальной интеграции возникновение локального шока либо моментально нейтрализуется финансовыми потоками из других стран-членов еврозоны, что возвращает цены на прежние уровни, либо оказывает воздействие на всю еврозону, а значит, уже имеет значимость регионального шока. В этом случае влияние локальных шоков возможно свести к нулю. Напротив, абсолютная безопасность от глобальных шоков означала бы полную изоляцию европейского рынка акций от мирового, что в текущих условиях трудно представимо.

Оценивая шоки за период 1999—2008 гг. (рис. 2), можно заключить, что власти Евросоюза все же добились ощутимого прогресса, так как шоки глобального рынка оказались менее значимы для рынка акций еврозоны, чем шоки региональные. Однако более существенное наблюдение касается поступательного уменьшения роли локальных шоков. С 1998 г. их доля сократилась с 60 до 43% в пользу региональных шоков (доля шоков США, отражающих глобальные шоки, за этот период не изменилась), что свидетельствует о значительном прогрессе финансовой интеграции на рынке акций еврозоны. Тем не менее уровень в 43% пока что остается самым высоким среди трех видов шоков, следовательно, сохраняется существенный потенциал для дальнейшего развития процессов финансовой интеграции.

Результаты анализа всех трех групп индикаторов позволяют сделать вывод о сравнительно высоком уровне развития финансовой интеграции на рынке акций еврозоны с точки зрения подхода «правила единой цены». Безусловно, сохраняются определенные проблемы и препятствия для дальнейшего углубления интеграции, такие как, например, медленное избавление инвестиционного сообщества от стереотипов в отношении преимуществ странового подхода перед секторным. Мировой финансовый кризис также негативно сказался на интеграционных процессах, однако следует отметить, что эту своеобразную проверку на устойчивость финансовая интеграция прошла: доля локальных шоков продолжила снижаться, влияние общерыночных факторов выросло незначительно по сравнению с другими крупнейшими экономиками. Несмотря на достигнутые успехи, проведенный анализ свидетельствует о том, что еврозоне предстоит еще много сделать на пути к интеграции своего рынка акций. Этот же тезис подтверждается коммуникативным подходом.

Коммуникативный подход

Финансовыми коммуникациями на рынке акций выступают трансграничные владения бумагами. Чем выше объем таких владений, тем в большей степени национальные рынки акций стран-членов еврозоны переплетены друг с другом, тем больше ситуация на страновом рынке зависит от ситуации на рынке акций всей еврозоны и тем больше оснований говорить о едином финансовом пространстве, существующем по общим тенденциям и законам.

В целом коммуникативный подход, примененный к рынку акций еврозоны, указывает на предпочтение ее резидентов покупать акции стран-членов валютного союза, нежели акции компаний, котирующиеся на зарубежных биржевых площадках (рис. 3). Доля трансграничных владений акций из стран-членов еврозоны стабильно увеличивается и достигла примерно 40% в 2008 г., почти удвоившись за 7 лет. Безусловно, такие высокие цифры и положительная динамика свидетельствуют в пользу развитой финансовой интеграции, так как европейские инвесторы активно работают в странах-членах еврозоны и, видимо, не видят этому серь­езных препятствий.

Однако, возможно, 40% — не такой значительный уровень для рынка акций. Так, согласно методу нормального распределения, доля портфеля, приходящаяся на инвестиции в акции отечественных компаний, должна составлять 28,1% для условий идеальной финансовой интеграции. Иначе говоря, на межстрановые владения должно приходиться около 70%, что действительно значительно превосходит показатель в 38%, достигнутый в 2008 г.

* * *

Проведенный анализ свидетельствует о значительном прогрессе в интеграции на фондовом рынке еврозоны, прежде всего на рынке акций. Подход «правила единой цены» иллюстрирует положительную динамику развития данного макроэкономического явления: с каждым годом разброс цен на аналогичные бумаги сокращается, а география играет все меньшую роль по сравнению с отраслевой принадлежностью инвестиций. Во многом успешное движение вперед также фиксируется и по коммуникативному подходу: объем трансграничных отношений собственности на бумаги растет. В целом поддерживает положительные выводы и правовой подход: поступательно идет гармонизация нормативного поля через директивы Политики Евросоюза в области финансовых услуг на 2005—2010 гг., а многочисленные процессы консолидации бирж, развитие института коллективных инвестиций, а также технологий открывают доступ к биржевым инструментам всем участникам рынка.

Конечно, для создания единого фондового рынка в странах-членах еврозоны потребуются еще годы, однако значительный путь уже пройден.
Продолжение статьи по ссылке ПОДРОБНЕЕ

Категория: Фондовый рынок » Европейский рынок акций

 

Рынок акций США ( Северная америка )

Американский рынок акций ( США )

Фондовый рынок Америки и США

Крупнейший рынок акций расположен в США. Характеризует его то, что на бирже стандартные акции не имеют номинальную стоимость, а когда дополнительные бумаги пускают в обиход, прибыль их держатели не получают.

Рынок акций США ( Северная америка )


Сам термин «фондовый рынок» – абстрактный, означает механизмы и действия для успешной торговли на бирже. Длительное время биржи Америки занимают лидирующее место в мире финансов. Этот финансовый центр имеет несколько лучших фондовых бирж среди которых:

NYSE – самая крупная торговая площадка на сегодняшний день, которая расположена в Нью-Йорке. Известная во всем мире биржа была основана в 1792 году, после слияния коммерческой организации NYSE с биржей ARCA (Archipelago Holdings). Сейчас в NYSE работают только лучшие брокеры со всего мира. Это они совершенствуют всю организацию торговых процессов. Именно на ней в действие было введено гибридную систему биржевых операций, которая совмещала в себе: принцип аукциона и электронных ордеров. Существует более 3500 компаний, которые занимаются анализом для проведения крупногабаритных заказов.

NASDAQ– главный конкурент NYSE. По своей деятельности это автоматизированная котировка ценных бумаг дилерской ассоциации. NASDAQ необходима биотехнологическим или технологическим компаниям. Большим преимуществом является простое прохождение листинга. Сегодня на этой площадке котируются уже более 2700 компаний. Надежная, стабильная площадка NASDAQ сегодня предоставляет широкий перечень услуг (клиринг, торговля на бирже).
AMEX– самая молодая биржа из представленных, начала свою деятельность не так давно, но на ней уже функционирует более 450 электронных видов ETF. По сути биржей владеет NYSE. Изначально, площадка использует совершенную законодательную базу, выступающую гарантом механизма инвестирования.
Фондовый рынок США уже давно считают самым урегулированным, безопасным и наполненным всеми необходимыми биржевыми инструментами для успешной торговли.

Один из богатейших людей в мире легендарный американский инвестор Уоррен Баффет (Forbes оценивает его состояние в $75,6 млрд) в сентябре заявил, что через сто лет американский индекс Dow Jones перешагнет отметку в 1 млн пунктов, что превышает нынешний показатель в 44 раза. По его мнению, игра на понижение американского рынка — это «игра лузеров» и будет оставаться таковой.

С начала года фондовый рынок США планомерно растет, а ключевые биржевые индексы бьют исторические рекорды. Индекс S&P 500 вырос с января почти на 14%, индекс Dow Jones Industrial — более чем на 15%.

Для российского инвестора вложения в американский рынок — хороший способ получать доход в валюте, говорит управляющий активами УК «БКС» Никита Емельянов. «У россиян не так много возможностей для диверсификации своих вложений», — отмечает эксперт. По его словам, в долгосрочной перспективе инвестиции в американский рынок могут принести в среднем 10% годовых (с учетом дивидендов).

«Американский рынок привлекателен своей понятностью, так как логично реагирует на рыночные новости и чувствителен к комментариям официальных лиц, в частности, руководителей ФРС. Поэтому у игроков есть возможности угадать направление движения рынка на тех или иных новостях», — отмечает руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК «Финам» Михаил Аристакесян. Кроме того, если в России самые прибыльные акции у компаний, которые работают в нефтяном и газовом секторах, то в США спектр доходных секторов намного более вариативен, добавляет Емельянов.

Этот рынок интересен, но он не спекулятивный, говорит руководитель аналитического центра Санкт-Петербургской биржи Павел Пахомов. «Чтобы получить максимальную выгоду, инвестировать в него нужно не менее чем на два-три года», — говорит он.

Эксперты напоминают, что на фондовом рынке можно не только выиграть, но и проиграть, риск инвестиций связан с колебаниями рынка. «Риск фондового рынка существует на любой бирже, и у инвестора всегда есть опасность попасть в очередной кризис», — говорит Никита Емельянов.

Как российскому инвестору начать торговать на американском рынке, с какими особенностями он может столкнуться и какие секторы рынка являются наиболее перспективными.

Один из способов выйти на американский рынок — это открыть у брокера счет для торговли, заключив соответствующий договор. Сейчас только единицы российских брокеров являются членами американских бирж. Остальные крупные брокерские компании пока работают через посредников. «Российскому брокеру нужен американский партнер, который будет выводить операции на рынок другой страны», — поясняет начальник департамента торговых операций ИК «Фридом Финанс» Игорь Клюшнев. Когда клиент заключает договор с брокером, в договоре указано, что при совершении сделок будет задействовано третье лицо.

За операции брокер будет брать комиссию, которая сейчас в среднем составляет около 0,04% от суммы сделки. При этом брокер будет выступать налоговым агентом своего клиента (придется платить НДФЛ 13% от прибыли, которая складывается из изменения курса акций и валютного курса), а клиенту не придется самостоятельно отчитываться перед налоговыми органами по доходам, полученным от операций с ценными бумагами.

Теоретически выйти на рынок инвестор может и минуя российского брокера. «Тогда ему придется самостоятельно заключать договор с американским брокером», — говорит юрист адвокатского бюро А2 Максим Сафиулин. Отчитываться о доходах перед российскими налоговыми органами также придется самостоятельно.

К иностранному брокеру можно идти, имея не менее $10 тыс., в то время как на российском рынке порог вхождения значительно ниже и начинается в среднем от $1 тыс., отмечает Клюшнев. Кроме того, по словам аналитика компании «Открытие Брокер» Андрея Кочеткова, американские брокеры берут отдельную плату за ведение счета (от $10 до $30 в месяц).

Еще одна особенность американского рынка — придирчивое отношение к легальности средств, которые вносит на счет инвестор. «Если сумма, с которой вы приходите к брокеру, составляет несколько сотен тысяч долларов или больше, то брокер может потребовать письменно объяснить происхождение денег и предоставить документы, которые подтверждают, что человек их получил легально и уплатил с них все необходимые налоги», — объясняет Андрей Кочетков.
Продолжение статьи по ссылке ПОДРОБНЕЕ

Категория: Фондовый рынок » Американский рынок акций

 

Российский рынок акций

Российский рынок акций

Акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании акционеров. Владельцы обыкновенных акций участвуют в распределении прибыли общества только после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Поэтому выплата дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируется, так как зависит от итогов производственной деятельности и суммы полученной прибыли. При ликвидации обыкновенная акция дает акционеру право на часть имущества ликвидируемого общества после расчетов с кредиторами и владельцами привилегированных акций.

Привилегированные акции дают их владельцам право на первоочередное получение дивидендов по фиксированной ставке вне зависимости от размера прибыли, полученной акционерным обществом за отчетный период. Владельцы привилегированных акций обладают также преимущественным правом на получение доли имущества ликвидируемого акционерного общества. При этом владельцы привилегированных акций, как правило, ограничены в участии в управлении акционерным обществом.

Номинальная стоимость акции определяется путём деления суммы уставного капитала акционерного общества на количество выпускаемых акций. По номинальной стоимости акции оплачиваются при учреждении общества. Номинальная стоимость акции является основой для определения эмиссионной и рыночной стоимости (т.е. её цене на фондовой бирже и на внебиржевом рынке), а также исчисления дивидендов. Рыночная стоимость зависит от соотношения спроса и предложения, что, в свою очередь, определяется размером получаемых по акции дивидендов, биржевой конъюнктурой, влиянием рекламы и многими другими факторами.

Российский рынок акций


Каждая из них характеризуется определенным набором свойств:

Ликвидность
Спред
Волатильность
Средний объем торгов

Ликвидность – это способность акции превращаться в наличные деньги без потери курсовой стоимости. Это очень важный показатель, ведь именно он определяет, насколько быстро инвестор сможет купить или продать ценные бумаги по текущей рыночной цене. Ликвидность акции зависит от двух основных параметров: Количества акций в обращении. Чем их больше, тем выше ликвидность. Инвестиционной привлекательности ценных бумаг. На рынке должно быть достаточное количество инвесторов, желающих как купить, так и продать акции. В противном случае даже при наличии большого количества ценных бумаг в обращении, сделки с ними заключаться не будут.

Спред – это разница между ценой покупки и продажи в один и тот же момент времени. Этот показатель неразрывно связан с ликвидностью. Чем ликвидней ценная бумага, тем уже спред. Этот показатель особенно важен, если вы покупаете акции в расчете на быструю прибыль. Например, вы покупаете акции некоторой компании по 50 р. Если спред узкий, то сразу же после покупки вы сможете их продать, скажем, по 50,50 р. и практически ничего не потеряете. Если же спред широкий, то цена продажи в этот момент может составлять 55 р. Для того чтобы просто вернуть свои инвестиции вам придется ждать, пока цена не вырастет на 5 р.

Волатильность – это степень изменчивости цены акций за определенный промежуток времени. Например, если в течение дня цена колеблется в пределах 2% (минимум – 100 р., максимум – 102 р.), мы говорим о низкой волатильности. Если же диапазон составляет от 100 р. до 120 р., то есть 20%, это свидетельствует о высокой волатильности. Волатильность как характеристика обращения акций, с одной стороны, влияет на потенциальную доходность ваших инвестиций. Чем шире диапазон изменения цен, тем больше вы сможете заработать при благоприятном стечении обстоятельств. С другой стороны, этот же показатель определяет и уровень инвестиционного риска. Ведь если вы купили акции, а их стоимость начала снижаться, при высокой волатильности за одно и то же время вы потеряете гораздо больше, чем при низкой.

Объем торгов – это количество и стоимость акций, купленных и проданных за определенной промежуток времени. Этот показатель тесно связан с ликвидностью, но не является ее аналогом. Даже для ликвидных акций бывают периоды, когда их торги характеризуются крайне низкими объемами.

Фондовый рынок возродился в России после либерализации экономики в 1991 году. История фондового рынка Российской империи до 1917 г. не была прямо связана с историей современного российского рынка ценных бумаг. В условиях командно-распределительной экономики СССР движение финансовых потоков определялось решением партийных и финансово-экономических органов, поэтому условий для возрождения фондового рынка, который существовал до революции 1917 года, оставались неблагоприятными до начала 1990-х годов .

На месте официального фондового рынка существовал лишь так называемый "чёрный рынок". Рынок ценных бумаг (РЦБ) в России начал возрождаться в первой половине 1991 г. после того как было принято Постановление Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. «Об утверждении Положения об акционерных обществах». Однако долгое время низкий уровень финансово-экономической подкованности населения страны в целом, не позволял рынку развиваться. Ситуацию также осложнили махинации с приватизацией в 1993-1994 годах. Динамичное развитие легитимного фондового рынка началось лишь после возобновления роста российской экономики с начала 2000-х годов.
Продолжение статьи по ссылке ПОДРОБНЕЕ

Категория: Фондовый рынок » Российский рынок акций

 
 

Предупреждение: Пользуясь нашим веб-сайтом, вы даете согласие на использование и хранение файлов сookie на вашем устройстве. Вы можете просматривать наш веб-сайт без использования файлов сookie, но при этом некоторые сервисы, доступные для вас, будут ограничены. Вы можете отключить сохранение файлов сookie на вашем устройстве, выбрав в настройках своего браузера опцию "не принимать файлы cookie". Следует помнить, что большинство браузеров принимают файлы cookie автоматически. Ко всему прочему, вы можете в любое время удалить файлы cookie, которые были сохранены на вашем устройстве. Инструкции по удалению файлов cookie можно найти в руководстве к браузеру или устройству. Если Вы не согласны с условиями использования сайта, то Вы должны немедленно покинуть этот сайт